英國富時 100FTSE 100

偏多。昨天我說富時能在原油重挫逾一成時仍守在高點附近，值得加分；如今原油彈回 78 美元附近，能源巨頭的獲利算式被還了回來，而金價的走勢又同時嘉惠同一版面的礦業股。一個指數在兩大權值族群的空頭劇本下都撐住了，現在還拿到多頭劇本，我不會想去做空它 —— 即使 10,868 這種強勢慢得讓人有點不耐煩。

偏多，不過這大概是我這週講得最平淡的多方理由。富時100連續六個交易日都待在高點0.5%以內，收在10,888點——而同一段時間原油跌逾一成，照理說對能源巨頭權重這麼高的指數是重傷。當一個市場被最大類股之一狠揍一拳卻還是不肯破位，通常代表礦業股與利率敏感族群正在默默補上缺口。

中性，理由就寫在指數自己的體質裡：富時 100 的能源與礦業權重偏高，因此那波把其他成熟市場全都抬起來的油價下滑，在這裡反而是直接的拖累。過去一週指數卡在七月底高點下方原地踏步，同一時間法蘭克福與紐約卻在創新高——這種相對的無動於衷就是線索。沒有破壞，但也沒有值得追的理由。

富時的強勢區間讀數，我選擇不跟。推升華爾街的那件事——中東緊張降溫、原油下滑——在這裡反而是拖累，因為這檔指數的石油與礦業權重遠高於同儕，而盤面早就說了實話：倫敦已經連續數個交易日停滯，同一時間法蘭克福正忙著創新高。便宜的能源是經濟的順風，卻是富時最大權值股的逆風。

倫敦週五盤中再創歷史新高，尾盤又吐了回去、收跌0.3%——那是高檔的獲利了結，不是頭部。富時100仍守住了週線與月線的漲幅；當華爾街還在為聯準會爭論不休，這個以能源、銀行與防禦類股為主體的指數，持續安靜地做著沒人願意給它掌聲的事。看多，但老話一句：這波推升有不小比重來自原油的地緣溢價，溢價一旦消風，優勢也會跟著消風。

倫敦市場一直在做沒人願意給掌聲的事——當華爾街為聯準會恐慌時，它安靜地創高。原油單月漲了約兩成、降息一再延後，這種偏原物料與防禦型的指數正好吃香，我維持偏多。但要誠實說：這波推力有不少來自能源股，油價的地緣溢價一旦洩掉，富時的優勢也會跟著洩。