選擇權 Put/Call Ratio 與期貨未平倉怎麼看？
最後更新：2026-07-25
台指選擇權的 Put/Call Ratio（買賣權比）是把所有履約價的賣權（Put）未平倉量加總，除以買權（Call）未平倉量加總，由台灣期貨交易所（TAIFEX）每個交易日收盤後公布。期貨未平倉淨額則是某群體（例如外資）的多單口數減去空單口數。兩者都被交易者當成部位與情緒的粗略參考，不是進出場的計時工具。描述性說明，非投資建議。
Put/Call Ratio 到底在算什麼
以台指選擇權（TXO）來說，期交所把所有履約價的賣權未平倉量加總，再除以買權未平倉量的加總。比率大於 1，代表市場持有的賣權部位多於買權；小於 1 則相反。因為用的是「未平倉量」（尚未平倉的部位）而非單日成交量，反映的是累積的部位狀況，不只是當天的交易量。
市場怎麼解讀？——這是慣例，不是定律
在台灣的選擇權市場，賣方（寫選擇權）是散戶與法人都常用的策略，所以 P/C Ratio 走高，市場常解讀成賣方偏向賣出賣權（Sell Put），也就是對「下檔有撐」相對樂觀。極端值（非常高或非常低）有時被當成反指標：部位過度偏向一邊時，市場會更常討論反轉或軋空的可能。這兩種解讀都是建立在台灣選擇權賣方結構上的市場慣例，不是保證的定律——比率可以在極端值停留很久才發生變化。非投資建議。
期貨未平倉淨額：誰淨多、誰淨空
未平倉淨額＝某群體的多單口數減去空單口數。期交所每個交易日公布三大法人（外資、投信、自營商）在台指期貨（TX）上的這個數字。淨額為正，代表該群體多單多於空單；為負則相反。這是三大法人現貨買賣超的期貨面對照——兩者怎麼一起看，可參考 三大法人買賣超 頁面。
去哪裡免費查這些數字
兩者都是免費的官方期交所公告：每日 Put/Call Ratio 頁面，以及三大法人期貨與選擇權交易情形頁面（含未平倉淨額）。許多券商 App 與財經資料網站會轉貼同一份官方數字，有些會附加圖表。
部位資料 vs 訂單流／資金壓力
P/C Ratio 與期貨未平倉淨額都是收盤後的部位快照——告訴你市場「現在」站在哪裡，而不是逐分鐘怎麼演變的。訂單流剛好相反：即時的成交資料，看的是哪一邊在主動出手。See-Market 的每日資金「壓力」讀數介於兩者之間，由股票指數的價量推算而來。三者搭配看脈絡更完整，而非互相取代。可參考 資金流向觀察台 與 訂單流教學。非投資建議。
常見問題
Put/Call Ratio 一句話是什麼？
台指選擇權所有履約價的賣權未平倉量加總，除以買權未平倉量加總——由期交所每日公布，作為選擇權部位的參考指標。
P/C Ratio 高就代表會漲嗎？
不一定。高比率常被解讀成賣方偏向賣出賣權（對下檔支撐相對樂觀），極端值有時也被當成反指標討論——但這兩種解讀都是市場慣例、不是保證，而且比率可能長時間停留在極端值。非投資建議。
期貨未平倉淨額是什麼？
某群體（例如外資）在台指期貨上的多單口數減去空單口數。正值代表淨多，負值代表淨空。期交所每個交易日都會公布三大法人的這項數字。
這跟三大法人現貨買賣超一樣嗎？
不一樣，但彼此相關。三大法人現貨買賣超（見三大法人買賣超怎麼看頁面）談的是股票；期貨未平倉淨額與 P/C Ratio 則是衍生性商品面——指數期貨與選擇權的部位。交易者常兩者一起看。
去哪免費查 P/C Ratio 和未平倉淨額？
兩者都是免費的官方期交所公告：每日 Put/Call Ratio 頁面，以及三大法人期貨與選擇權交易情形頁面。許多券商 App 也會轉貼同一份官方數字。
非投資建議。Put/Call Ratio 與期貨未平倉淨額是描述性、收盤後的部位資料——屬於脈絡、不是買賣訊號，市場對它們的解讀慣例也只是經驗法則、非保證。官方資料來源：台灣期貨交易所（TAIFEX）。